3月份市場(chǎng)情況分析

　　（一）下游市場(chǎng)

　　國內鋼材市場(chǎng)繼續震蕩下跌，且跌幅均明顯擴大。截止3月底，建材較上月底（下同）下跌360-370元/噸，板材下跌250-280元/噸。目前，唐山普碳方坯價(jià)格3300元/噸，下跌250元/噸。

　　焦炭市場(chǎng)延續跌勢，價(jià)格繼續回落。鋼廠(chǎng)開(kāi)工維持低位，焦炭需求低迷，焦炭?jì)r(jià)格延續跌勢。截止3月底，唐山地區二級冶金焦價(jià)格1700元/噸，較上月底下跌300元/噸。

　　（二）煤炭市場(chǎng)

　　下游鋼焦企業(yè)持續限產(chǎn)，煉焦煤需求受到明顯壓制，市場(chǎng)壓力集中向煉焦煤企業(yè)傳遞，煉焦煤市場(chǎng)加速調整，價(jià)格跌幅顯著(zhù)擴大，煉焦煤價(jià)格重心整體下移。截止3月底，山西冶金煤市場(chǎng)價(jià)格指數為1657元/噸，較上月底下跌511元/噸。

　　動(dòng)力煤市場(chǎng)轉向弱勢，價(jià)格連續小幅下跌。取暖期趨于結束，煤礦復產(chǎn)加速，資源供給過(guò)剩矛盾加大，截止3月底，北方港口主流品種平倉價(jià)格下跌80-100元/噸。

　　4月份市場(chǎng)行情判斷

　　對4月份國內煤炭市場(chǎng)走勢影響較大的因素分析如下：

　　利好方面

　　一是宏觀(guān)基本面明顯改善，投資持續回落的局面得以扭轉。1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)4.2%，比2023年全年加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)投資增長(cháng)9.4%，加快2.9個(gè)百分點(diǎn)，基礎設施投資增長(cháng)6.3%，加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；

　　二是鋼材價(jià)格有望止跌回升。從鋼材期貨市場(chǎng)表現看，螺紋價(jià)格自去年12月份以來(lái)，持續調整三個(gè)月，累計下跌600元/噸，調整相對充分，近期已出現止跌跡象；

　　三是鋼廠(chǎng)社會(huì )庫存初現拐點(diǎn)。截至3月29日，鋼材社會(huì )庫存1577萬(wàn)噸，連續三周下降，比去年早兩周進(jìn)入去庫化進(jìn)程，節前的高庫存得以消化，鋼價(jià)下行壓力有所減輕，目前庫存水平比去年同期高出15萬(wàn)噸。

　　利空方面

　　一是鋼廠(chǎng)復產(chǎn)延后，抑制煉焦煤需求。截至3月29日，國內鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為221萬(wàn)噸，比去年同期低19萬(wàn)噸，按慣例節后第三、四周應該是鋼廠(chǎng)產(chǎn)量明顯恢復期，但今年不但遲遲不見(jiàn)復產(chǎn)，節后鐵水產(chǎn)量還有所回落，目前仍在低位徘徊，表明終端需求確實(shí)明顯不足；

　　二是進(jìn)口煤高位運行。1-2月累計進(jìn)口7452萬(wàn)噸，同比增長(cháng)23%，刷新同期煤炭進(jìn)口量歷史新高。預計3月份進(jìn)口量仍維持高位，4月份會(huì )有所回落，但總體水平仍將保持在較高水平上；

　　三是取暖期結束，動(dòng)力煤進(jìn)入需求淡季。2月中旬以來(lái)，北港庫存已觸底回升，后期隨著(zhù)居民用電下降，動(dòng)力煤需求將進(jìn)入階段性低位，動(dòng)力煤價(jià)格也將承壓下行。

　　綜上所述

　　初步判斷：4月份煤炭市場(chǎng)分化運行的概率較大。

　　具體來(lái)說(shuō)，國內鋼材需求將有所改善，鋼材價(jià)格有望震蕩反彈；鐵水恢復速度仍有分歧，若鐵水恢復較快，有助于減輕焦炭市場(chǎng)下行壓力，煉焦煤市場(chǎng)供需狀況也將改善，煤焦市場(chǎng)價(jià)格或逐步觸底反彈；動(dòng)力煤市場(chǎng)進(jìn)入淡季運行，資源供給延續寬松，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格仍以波動(dòng)下行為主。